5月份PMI顯示：經濟運行總體平穩

中國物流信息中心 陳中濤

中國物流與采購聯合會、國家統計局服務業調查中心發布的2016年5月份中國制造業采購經理指數（PMI）為50.1%，同上月持平。從最近兩月PMI指數走勢來看，當前經濟運行總體平穩，穩中有喜、穩中有進基本態勢沒有改變。但隨著市場形勢轉好，傳統行業過剩產能釋放，市場供需矛盾又見有所突出，經濟運行中的不穩定因素值得關注。

傳統行業再度回落拖累指數回升。隨著市場形勢趨于轉好，今年前三個月，基礎原材料行業、高耗能行業呈回升態勢，PMI指數達到50%以上。但由于這些行業產能過剩矛盾突出，市場新增需求很快被釋放的產能所稀釋， PMI指數又回落到50%以下，整體降幅1個百分點。

從最近兩月PMI指數走勢來看，單月表現略有波動，但連續起來看、綜合起來看，當前經濟運行總體平穩，并且穩中存在積極變化：

一是市場需求有所改善。新訂單指數、新出口訂單指數保持在50%偏上，高于去年同期。從調查來看，去年下半年，市場訂單不足的矛盾較為突出，企業反映較為強烈，反映訂單不足的企業比重平均為57.1%，今年前五月平均為54.1%，下降3個百分點。

二是企業成本上漲壓力有所緩解。近年來，由于勞動力成本上漲較快，企業普遍感到壓力較大。從調查來看，反映勞動力成本上漲的企業比重，去年全年平均為42.7%， 1-5月平均為44.9%，今年前五月平均值下降到40%以內。

三是市場價格持續上升。購進價格指數自去年12月份以來，連續5個月上升，5月份指數有所回落，但仍達到55%以上，高于去年同期近6個百分點，反映出目前市場價格上升態勢未變，但升勢有所回落。市場價格回升有利于改善企業效益。

四是企業經營形勢整體向好。大型企業PMI指數連續3個月保持在50%以上，最近兩月略有回落。中型企業PMI指數連續3個月上升，5月份上升到50%以上。小企業PMI走勢不穩定時上時下，但總體上看也呈現波動中回升態勢。

五是行業基本面持續轉好。5月份，制造業21個行業大類中，有9個行業PMI指數上升，1個持平；15個行業PMI指數在50%以上。裝備制造業、消費品行業PMI指數上升，分別上升0.5個百分點和1個百分點；高技術產業走勢基本穩定。三類行業PMI指數均高于制造業整體水平。

總的來看，最近兩月PMI指數均保持在略高于50%水平，顯示經濟走勢底部形態已基本形成，下行空間明顯縮小，回升動能正在積聚，呈盤整蓄勢的基本特點。

當前，經濟運行當中值得關注的是，隨著市場形勢有所轉好，傳統行業過剩產能釋放，生產加快，供給壓力加大，市場供需矛盾又有所突出。5月份，制造業生產指數為52.3%，較上月上升0.1個百分點；新訂單指數為50.7%，下降0.3個百分點。生產指數和新訂單指數差距擴大到1.6個百點。受此影響購進價格指數下降，企業預期有所回落。購進價格指數為55.3%，下降2.3個百分點。企業生產經營活動預期指數雖然仍處在相對高位，保持在55%以上，但回落也較為明顯，回落4.4個百分點。推進供給側改革，加快傳統行業去產能過程，促進市場供需新平衡，是保持經濟平穩運行的關鍵。