美國汽車業(yè)在面臨長時間的工廠停工和新車需求下降后，又因二手車價格可能大跌而敲響警鐘。美國二手車價格大跌可能對汽車制造商、車貸公司和汽車租賃公司產(chǎn)生深遠的影響。

就像經(jīng)濟的其他領(lǐng)域一樣，目前美國二手車銷售幾乎陷入停滯。市場觀察人士的嚴重擔憂是，在買家和賣家交易的地方，汽車越來越多，這種不平衡狀態(tài)將持續(xù)幾個月。

如果這種擔憂成為現(xiàn)實，同時二手車價格暴跌，將對汽車制造商及其車貸部門不利，這些部門可能不得不減記租賃合同的價值，這些合同認為車輛會有更高的價值。汽車租賃公司在出售旗下車輛時獲得的資金也會減少，在疫情導致旅游行業(yè)面臨災難性后果時，汽車租賃公司的車輛處于閑置狀態(tài)。

考克斯汽車(Cox Automotive)執(zhí)行副總裁戴爾·波拉克(Dale Pollak)在上周致汽車經(jīng)銷商的一封公開信中寫道，六個月后，市場上將出現(xiàn)大批汽車供應，甚至可能是史無前例的。考克斯汽車擁有北美最大的汽車拍賣公司。公開信還稱，車輛送過來之后賣不出去。今天批發(fā)庫存的巨大供應表明，未來幾個月的供應量將會更大。

租期延長 

汽車制造商正在盡其所能減少損失。通用汽車公司和福特汽車公司的金融部門已經(jīng)向客戶提供一個月的租賃延期。除了緩解消費者對進入銷售展廳保持警惕的壓力外，此舉還將推遲一些租賃期滿的汽車涌入拍賣會，目前這些拍賣會只在網(wǎng)上進行。

但是這些措施不太可能深入解決二手車供需之間的不平衡問題，考慮到僅在過去三周就有近1700萬美國人申請失業(yè)救濟金，二手車需求不太可能在短期反彈。

康涅狄格州斯坦福德的汽車業(yè)顧問瑪麗安·凱勒(Maryann Keller)說，沒有很多人戴著手套和口罩跑出來買車，拍賣行大多關(guān)閉，里面滿是找不到買家的汽車。凱勒此前是一名華爾街分析師。

剩余價值風險

汽車拍賣公司Manheim的數(shù)據(jù)顯示，3月份最后一周的二手車銷量下降64%。考克斯汽車旗下的拍賣公司估計，最近幾周價格下跌了約10%，不過這個數(shù)字是基于拍賣量異常低的情況。

如果這種下滑的情況持續(xù)或惡化，可能會對通用汽車產(chǎn)生巨大影響，去年年底通用汽車旗下的金融部門有價值304億美元的汽車租給客戶。一份監(jiān)管文件顯示，如果通用金融需要上調(diào)這些車輛的貶值預估，那么預估每提高一個百分點，公司的費用就會增加3.04億美元。

通用汽車預計今年的剩余價值將下降4%。Bloomberg Intelligence的信貸分析師喬爾·萊文頓(Joel Levington)說，如果Manheim最近觀察到的10%的價格降幅持續(xù)下去，折舊支出可能會抵消通用金融去年19億美元的稅前利潤。他說，福特汽車信貸面臨類似的風險。

福特在4月13日表示，在公布第一季度6億美元的初步虧損后，該公司正在考慮采取更多行動籌集資金。萊文頓在一份報告中表示，一種選擇可能是讓福特汽車信貸利用資產(chǎn)支持證券市場解凍的機會。

上個月一起向美國財政部和美聯(lián)儲呼吁提供貸款、減稅和其他形式支持的汽車租賃公司也面臨類似的命運。此前擔任Dollar Thrity Automotive Group Inc.董事的科勒(Keller)表示，赫茲全球控股公司(Hertz Global Holdings Inc.)、安飛士預算集團公司(Avis Budget Group Inc.)和企業(yè)控股公司(Enterprise Holdings Inc.)等都在努力尋找在不受太大打擊的情況下出售一些汽車的方法。

如果安飛士和赫茲不得不以更低的價格出售汽車，這將增加維持旗下汽車的成本。投資公司杰富瑞的分析師哈姆扎·馬扎里(Hamzah Mazari)表示，車輛剩余價值的大幅下降直接拖累利潤，可能會帶來流動性問題。

馬扎里說，對于赫茲和安飛士來說，車輛成本每增加1%，利息、稅項、折舊和攤銷前的收益就會減少約2,000萬美元。

被迫售車

到目前為止，赫茲還沒有售出像安飛士那樣多的汽車，這意味著該公司持有更多的汽車，但租車的客戶很少。

不過考克斯汽車首席經(jīng)濟學家喬納森·斯莫克(Jonathan Smoke)表示，隨著疫情蔓延，汽車租賃公司在3月下旬大舉出售汽車，但這樣做是有代價的。

斯莫克說，汽車租賃公司有出售汽車的動力，他們的汽車流動很快，但看到了價格受到的影響。

汽車經(jīng)銷商也在尋求將他們停車場的二手車庫存轉(zhuǎn)化為能夠使用的資金。考克斯汽車公司的波拉克在上周的信中寫道，Manheim目前最重要的任務之一是在拍賣前為源源不斷到來的汽車尋找停放場所。

波拉克說，汽車經(jīng)銷商意識到令人不快的事實是至關(guān)重要的，他們可能需要匯集所有可以得到的現(xiàn)金來維持業(yè)務，并在市場恢復時可以存活下去。