1.本周車市概述

乘用車：12月1-15日，乘用車市場零售108.3萬輛，同比去年12月同期增長34%，較上月同期增長14%，今年以來累計零售2,134.1萬輛，同比增長6%；12月1-15日，全國乘用車廠商批發113.8萬輛，同比去年12月同期增長39%，較上月同期增長4%，今年以來累計批發2,525.4萬輛，同比增長7%。

新能源：12月1-15日，乘用車新能源市場零售53.6萬輛，同比去年12月同期增長71%，較上月同期增長6%，今年以來累計零售1,013.2萬輛，同比增長43%；12月1-15日，全國乘用車廠商新能源批發58萬輛，同比去年12月同期增長68%，較上月同期增長2%，今年以來累計批發1,129.8萬輛，同比增長39%。

2.2024年12月全國乘用車市場開局超強

12月第一周乘用車市場日均零售6.3萬輛，同比去年12月同期增長32%，較上月同期增長11%。

12月第二周乘用車市場日均零售8.3萬輛，同比去年12月同期增長36%，較上月同期增長17%。

12月1-15日，乘用車市場零售108.3萬輛，同比去年12月同期增長34%，較上月同期增長14%；今年以來累計零售2,134.1萬輛，同比增長6%。

在國家報廢更新和各地以舊換新政策的補貼鼓勵下，近期購車消費實現強勢增長的良好局面。尤其是各地以舊換新政策對電動車的補貼比油車高出1000-5000元，很多地方的補貼差距較小，實現了公平競爭的油電同權趨勢，這是地方政策的巨大亮點。國家報廢更新政策對新能源車照顧力度超強，地方的政策均衡后，對經銷商的生存壓力改善是有促進的。12月的國家報廢更新和各地以中央資金支持為主的以舊換新工作都將截止，加之部分地區因補貼資金緊缺而暫停的消息共同促進年底購車，因此會帶來年末的市場火爆。

目前以舊換新政策旨在對2015-2020年期間燃油車巔峰期保有量的更新消耗，只靠這半年時間不足以消耗這上億輛規模的基盤，政策額外產生的價格落差容易引發市場強烈的觀望情緒；我們也期待國家能夠提早明確接續補貼政策，及早穩定消費心態，實現消費的平穩可持續。考慮到2025年年初的小年壓力，期待1月就開始實施針對首購群體的燃油車車購稅減半政策，平衡換購群體和首購群體購車的政策受益，讓中低收入的首購群體買車也能享受到政策優惠。

3.2024年12月全國乘用車廠商銷量起步超強

12月第一周乘用車廠商批發日均7.1萬輛，同比去年12月同期增長55%，環比上月同期增長6%。

12月第二周乘用車廠商批發日均8.2萬輛，同比去年12月同期增長26%，環比上月同期增長1%。

12月1-15日，全國乘用車廠商批發113.8萬輛，同比去年12月同期增長39%，較上月同期增長4%，今年以來累計批發2,525.4萬輛，同比增長7%。

12月廠商銷量走勢持續較強。置換政策開始接力報廢補貼政策，引爆市場；報廢政策更利好新能源，且后面效果會逐步衰減。但置換政策刺激效果大于報廢，并且燃油車刺激效果顯著。

2024年是車市消費的特大年，2025年屬于車市消費的特小年，具體來講：2025年春節在1月28日，較2024年早13天，疊加企業、稅務、車管所等的設備維護和假期安排，導致部分春節前購車在2024年底完成。因為今年頭部企業的銷量完成率較好，預計12月部分廠商銷量轉移至明年1月的規模很大，對歲末年初的銷量有很好的平衡效果。

今年乘用車行業的去庫存力度超強，由于合資車企持續在去庫存，疊加近期總體的生產謹慎，導致今年1-11月總體乘用車國內廠商與渠道總體仍呈強力去庫存特征，1-11月廠商庫存下降21萬輛（去年同期增5萬輛）?？傮w乘用車國內渠道庫存下降52萬輛（去年同期增3萬輛），去庫存成為主流。但11- 12月應處于乘用車市場的季節性加庫存期，由于冬季到春節前購車需求較旺，因此歷年此時都是加庫存力度較大的時段。因此12月有合理的加庫存需求，12月的經銷商進貨節奏較快，這體現了渠道信心的改善。

4.2024年11月汽車生產增長15%，新能源汽車157萬滲透率46%，汽車消費增長7%

根據國家統計局數據，11月份，社會消費品零售總額43,763億元，同比增長3.0%。其中，汽車消費額4,765億元、同比增長7%，除汽車以外的消費品零售額38,998億元，增長2.5%。1—11月份，社會消費品零售總額442,723億元，同比增長3.5%。其中，汽車消費額44,763億元、同比下降0.7%，除汽車以外的消費品零售額397,960 億元，增長3.7%。

2024年汽車生產需求平穩增長，社會消費預期持續改善，高質量發展扎實推進，汽車行業延續回升向好態勢。目前2024年商品房房價在9,885元/平米房，距峰值2023年的10,437元/平米差距很小，遠高于2014年的6,323元/平米，也遠高于汽車銷量峰值2017年時的7,892元。地產的貸款大幅收縮，樓市投資主要靠居民的定金和預收款支撐，這對車市的購車資金帶來一定分流影響。2021年土地出讓金收入87,051億元，占房地產銷售額48%；2023年土地出讓金收入57,996億元，占房地產銷售額50%；今年1-11月26,971億元，占1-11月賣房收入35%，占比偏低。2023年汽車銷量與房地產銷量關系是37平米房/1輛車，2024年繼續下降到31平米房/1輛車，房與車的銷量對比關系稍改善，較最高時的2020年70平米房/1輛車更為合理。由于債務擠壓，車市需求相對低迷，作為中國城鄉家庭唯一沒有普及的消費品，近幾年全國乘用車市場總體走勢回暖，乘用車消費逐步改善。

隨著乘用車置換政策開始接力報廢補貼政策，引爆11月車市,報廢政策更利好新能源，但規模有限。近日各地乘用車置換政策刺激效果要大于報廢，并且燃油車刺激效果顯著。期待未來能有2025年的報廢更新和置換更新的強力接續政策，建議減免購車人員個稅、推動新能源車下鄉、優化C7經濟型電動車駕照申領、給200公里以下續航的合規純電動車免車購稅、鼓勵結婚購車、鼓勵生育購車等更多的改善措施，拉動購車消費促進經濟增長。

5.2024年11月新能源車鋰電池市場分析

2024年11月的鋰電池裝車67.2Wh，同比增長50%。三元電池裝車13.6GWh同比下降13%，占比20%，低于同期；而磷酸鐵鋰電池裝車量53.6GWh，同比增速84%，占比80%，三元電池增長有所放緩。1-11月鋰電池裝車473G，同比增長39%。

根據合格證電池量測算，2024年11月的新能源汽車合格證產品產量是145萬輛、同比增長43%。1-11月1,014萬輛、同比增長41%，其中純電動乘用車550萬輛、同比增長19%，插混乘用車412萬輛、同比增長85%，純電動專用車47萬輛、同比增長44%，這樣的產量數據還是較好的。

電池企業的競爭格局形成寧德時代和比亞迪兩者相對較強的特征。目前比亞迪與寧德時代的差距仍較大，比亞迪的占比從2020年15%上升到2024年的25%，四季度上升到26%；而寧德時代四季度占比降到43%，其它電池企業的占比也出現了明顯分化的態勢。電池企業形成了頭部企業聚集效應放緩的特征，從2022年頭兩家企業72%的比例，今年仍保持70%的比例，其它企業有近30%左右的空間。

近兩年新能源汽車和儲能行業高度景氣，對電池的需求急速增長，新能源車用電池的裝車占比下降。由于出口電動車市場增速放緩，電動車的電池裝車需求增長持續慢于國內整車總量增長。由于鎳、鈷的價格偏高，形成三元鋰電池與磷酸鐵鋰電池的差異化增長。隨著長續航產品增長，三元電池仍有市場，降價推動磷酸鐵鋰電池占比總量仍在上升。由于受今年上半年提升電動車續航里程的免車購稅政策調整影響，低端小微型電動車市場萎縮，純電動走勢疲軟，增程式和插混持續走強。但7月的報廢更新乘用車政策加碼，9月的以舊換新落地，均對微型電動車利好明顯，9-11月的純電動增長較強，125-140瓦時每公斤的電池占比提升明顯。

6.中央經濟工作會議促進汽車消費可持續增長

中央經濟工作會議12月11日-12日在北京舉行。會議指出，明年要保持經濟穩定增長，保持就業、物價總體穩定，保持國際收支基本平衡，促進居民收入增長和經濟增長同步。提高財政赤字率，確保財政政策持續用力、更加給力。增加發行超長期特別國債，持續支持“兩重”項目和“兩新”政策實施。增加地方政府專項債券發行使用，擴大投向領域和用作項目資本金范圍。

2024年的國家報廢更新和以舊換新政策效果很好，估計今年報廢更新近300萬輛，以舊換新近400萬輛，合計近700萬輛總補貼量。預計以舊換新和報廢更新的合力拉動車市增量在150萬輛以上，帶來2400億的銷售額增長。由此帶來的稅收和利潤的增長也是很好的反哺政策支出。