1.本周車市概述

乘用車：4月1-6日，乘用車市場零售20.6萬輛，同比去年同期下降8%，較上月同期下降3%，今年以來累計零售503.8萬輛，同比增長12%；4月1-6日，全國乘用車廠商批發19.2萬輛，同比去年同期增長13%，較上月同期下降10%，今年以來累計批發578.6萬輛，同比增長11%。

新能源：4月1-6日，新能源車市場零售9.7萬輛，同比去年同期增長48%，較上月同期增長5%，今年以來累計零售186.9萬輛，同比增長35%。4月1-6日，全國乘用車廠商新能源批發9.6萬輛，同比去年同期增長60%，較上月同期增長7%，今年以來累計批發204.8萬輛，同比去年增長31%。

2.4月全國乘用車市場零售起步不強

4月第一周全國乘用車市場日均零售3.4萬輛，同比去年4月同期下降8%，環比上月同期下降3%。

4月1-6日，乘用車市場零售20.6萬輛，同比去年同期下降8%，較上月同期下降3%。今年以來累計零售503.8萬輛，同比增長12%。

由于4月初清明假期的影響，第一周的銷量總體不高。而去年4月第一周數據截止到9號，因此今年4月月初銷量相對低迷，后面會逐步改善。

今年2月春節后開始出現的、持續的一系列車型降價事件，加之2022年起上市的新能源車型陸續進入產品改款升級階段，此預期加重了觀望心理，消費者希望等車市穩定后再購車，因此4月車市逐步回暖。隨著近期小米汽車上市和新一輪相關車型價格的進一步調整，且四月份是新車型密集發布期，市場的消費熱情會逐步被激發。

3.2024年全國乘用車廠商銷量穩步回暖

4月第一周批發日均3.2萬輛，同比去年4月同期增長13%，環比上月同期下降10%。

4月1-6日，全國乘用車廠商批發19.2萬輛，同比去年同期增長13%，較上月同期下降10%。今年以來累計批發578.6萬輛，同比增長11%。

由于春節前廠商和渠道庫存下降劇烈，3月廠商生產恢復，形成了3月末的廠商產量持平于批發，而廠商國內批發高于零售10萬輛的補庫存走勢。廠商與渠道從2023年9月份到今年3月總體去庫存21萬輛，廠商渠道庫存壓力大幅緩解，經銷商降庫存的自我保護意識大幅增強。這對4月的車市回暖有很好的產銷拉動效果。隨著2023年出現的淡季不淡的走勢，今年車市應該有強于季節規律的春夏之交較強走勢。

“以舊換新”的促消費政策經歷過去年年底以來的多次會議和明確宣布，消費者對政策的關注度和期待值都很高。2016年以前購車群體的消費能力較強，這次有車族換購群體沒有剛性的時間要求，換購群體的購買時機選擇比較靈活，因此未來“以舊換新”拉動汽車消費的潛力很大。廠商銷量也會出現淡季不淡的良好走勢。

4.2023年中美汽車經銷商業績對比分析

2023年，中國汽車流通市場呈現較大的回升態勢，新能源車和燃油車市場快速增長。但由于總體產能提升較快，燃油車市場面臨持續萎縮的局面，導致供給較大、但燃油車需求不足帶來的巨大壓力。尤其是市場競爭激化帶來終端價格嚴重倒掛的狀態，即使2023年表現較好的豪華品牌細分市場，也呈現了新車盈利萎縮，靠汽車金融保險等衍生業務維持低毛利的被動局面。由于市場信息的網上與線下的矛盾，經銷商獲取線索成本提升，銷售費用占比提升，管理費用和財務費用的下降無法抵充新車毛利下降和成本上升的影響。相比2022年疫情對市場的影響，中國汽車經銷商處于更加困難的、復雜的市場環境。最終看，上市經銷商的效益明顯下降，毛利率從8%下降到7%，而成本上升的被動局面。

對比美國經銷商的盈利結構看，中國經銷商的銷售毛利偏低，市場競爭壓力偏大，二手車盈利尚未有效提升，生存狀態有較大的改善空間。

5.新能源海外上市公司的年報指標對比跟蹤

由于中國新能源乘用車的強勢良好表現和燃油車需求的低迷，所以目前中國車企中的新能源車與傳統車企形成一定的反差。

根據乘聯會綜合銷量數據和上市公司中報信息分析：受益于中國乘用車市場較強的需求拉動，尤其是出口燃油車市場的巨大拉動，2023年自主品牌的出口企業和部分新能源相關車企總體表現都是不錯的。

國內新勢力企業虧損嚴重，其中部分新能源車企的費用太高，研發費用占到近20%，銷售市場及管理費用占到20%左右，綜合費用達到偏高水平，而且庫存周轉的時間不短，并未體現訂單直營的模式優勢。好在前兩年的籌資環境較好，基本都有較大的現金儲備，因此新勢力與燃油車企都是有可持續發展。特斯拉從美國政府拿到50億的所得稅返還，稅收優勢極其明顯，中國傳統車企的競爭不平等，競爭壓力太大。

6.2023年的燃油與新能源雙積分暴增

4月初，按照《乘用車企業平均燃料消耗量與新能源汽車積分并行管理辦法》要求，工信部將企業遞交的2023年乘用車企業平均燃料消耗量與新能源汽車積分執行情況年度報告進行公示。從發布的企業平均油耗水平來看，2023年的國產車油耗積分出現劇烈的回升，大幅超越2015-2017年而達到3,648萬分區間，而國產新能源積分從2020年的330萬分上升到2,062萬分，綜合匯算達到5,600萬分的雙積分同步增長的驚人成就。

由于新能源積分上升到2，000萬分的正積分區間，燃油積分也創3,600萬新高，2023年的新能源積分交易需求很小，這也是車企新能源車強勢增長的良好結果，積分池的建立將為新能源穩定發展提供良好的收益預期。

新能源車與燃油車協同發展是合理選擇。燃油車從強勢群體到弱勢群體，迅速轉變，對燃油車的保護與支持也需要考慮了，要加大以舊換新對燃油車的支持，確保出口與國內外雙循環的燃油及新能源車優勢持續發展。