國內經銷商集團“老大”的位置或將換人。

12月11日下午，廣匯汽車（600297.SH）發布公告稱，計劃通過該公司的全資子公司廣匯汽車服務（香港）有限公司，收購寶信汽車（01293.HK）75%的股份，此次要約收購價格為114.92億港元，約合人民幣94.68億元。

雖然廣匯汽車在公告里表示，交易的最終完成尚需要得到包括商務部反壟斷法、國家發改委、上海證券交易所等多個部門的批準和審核。但事實上，這筆交易幾乎是鐵板訂釘。

一旦雙方完成交易，國內經銷商集團座次及格局或將生變。廣匯汽車不僅將成為業內第一家營業額超過千億的大經銷商集團，也將有望再度登上國內第一大汽車集團的寶座。

并購推高廣匯業績

2012年，中國汽車經銷商百強榜發布，成立僅5年多時間的廣匯汽車成為2011年度國內第一大汽車集團。而龐大集團（601258.SH）以554.55億元的銷售收入位居第二，失去了自2006年起連續5年所占據的中國汽車流通業頭把交椅。

在彼時，中國汽車流通協會的內部人士曾對《第一財經日報》記者表示，“如果不是通過并購，廣匯汽車很難只用6年時間就成為行業第一”。時任廣匯汽車 CEO王震在2013年接受媒體采訪時也曾表示，與直接投資建店相比，并購帶來的好處顯而易見。“前者什么都沒有，要去找員工、找土地等各種資源，后者要 團隊有團隊，要土地有土地，都是現成的。”

而此次廣匯汽車發布的公告稱：“由于汽車經銷網點的位置區域、品牌授權都存在一定的稀缺性,而且其客戶積累和市場的培育也需要較長的時間,因此大型汽車經銷商除部分新建項目以外,需要依賴并購方式實現經銷網絡的擴張。”

因此，雖然2006年廣匯汽車正式成立時，還只是業內的一個“小卒”，但在短短幾年間，通過對包括河南裕華汽貿、廣西機電設備有限公司、安徽風之星 汽車股份有限公司、重慶中汽西南汽車有限公司、山東鴻發汽車集團、四川申蓉汽車集團這些在當地數一數二的企業的并購，廣匯成功登頂國內第一大經銷商集團。

大手筆的買買買和新建相結合的戰略，讓廣匯汽車近年來快速占領新市場、擴張營銷網絡、鞏固市場地位，汽車經銷品牌范圍涵蓋中高端近50個乘用車品 牌，基本實現對中國乘用車市場主流品牌的全部覆蓋。在此后的兩年，廣匯一直保持在業內第一的位置。僅2011年-2014年，公司通過收購方式取得了56 家公司的控制權，取得了193家經銷服務網點(其中4S店162家)。

不過就在2014年，廣匯被國機汽車（600335.SH）超越，后者以905.28億元的年營業額雄踞經銷商百強榜第一位。廣匯和寶信汽車位列榜單第2和第6，營業額分別為863.56億元和362.84億元。

“再搏”業內第一排位

而此次對寶信的并購無疑將推動廣匯對國機的“反超”。單純從營業額上看，雖然廣匯汽車僅比國機汽車少不足42億元，但從汽車銷量上看，廣匯全年的銷量超過60.6萬輛，而國機僅為27.5萬輛，前者足足是后者的兩倍有余。

粗略對比即可發現，廣匯銷售車型的單價顯然低于國機，后者銷售的車型主要是高價值的進口車。收購寶信在一定程度上可以提升廣匯中高端車型在銷量中的 占比。資料顯示，2012年以來，廣匯汽車高端品牌的銷售占比一直在20%左右，且高端品牌汽車布局主要集中在奧迪、奔馳、進口大眾等，對寶馬、捷豹路虎 等品牌布局則相對欠缺，相關客戶基礎較為薄弱。而寶信不僅是寶馬在中國的最大經銷商，其經營的19個品牌中，多為奧迪、凱迪拉克以及捷豹、路虎等豪華品 牌。

此外，從服務網點上看，寶信的網絡主要分布在長三角、東北及華東、華北等廣大東部地區，其中在浙江、江蘇、上海、北京、天津、遼寧等地區設立的網點 占比約為80%，而這正好與廣匯汽車在主要集中于中西部地區的網點分布亦形成了良好的互補關系。此外，寶信在融資租賃、二手車等汽車后市場業務領域也具備 一定的經驗。這些對廣匯來說，都是不錯的資源。

在廣匯起步的2006年，汽車流通行業經過2004年及2005年的洗牌，一些汽車銷售集團乘機進行擴張，迅速擴大自己的勢力范圍。隨后，國內大型 經銷商集團的格局開始逐漸形成，而眼下，隨著市場需求的放緩，汽車行業被認為再度進入了調整和整合期，在業內看來，大型經銷商之間的兼并重組才剛剛開始。

“國內現在在冊的經銷商有將近3萬家，這其中，有不少經銷商的效率都非常低下，整個行業的集中度并不高，因此未來經銷商的淘汰肯定會加速。”電商平 臺車風網CEO王作梁認為。在此之前，美國汽車經銷商也存在這樣的時間，但經銷商之間的優勝劣汰大約花了將近10年時間。不過，在中國，隨著互聯網電商等 新的經營主體的興起，這一淘汰過程在業內看來必將加速。

沒有硝煙的戰爭才剛剛打響，業內第一的位置到底誰能坐穩，還有待觀察。