8月24日，百強汽車經銷商集團中國永達汽車服務控股有限公司（以下簡稱“永達汽車”）公布了截至二零二一年六月三十日止六個月的綜合業績。中國汽車流通協會副秘書長兼專家委員會主任宋濤對本期公報內容進行了詳細解讀：

宋濤副秘書長首先分析了永達汽車的品牌布局，“永達汽車已開業及已獲授權待開業的共計235家網點遍布中國的4個直轄市和19個省。在廠家授權的207家授權經銷商中，豪華及超豪華品牌占比達到62.3%，其較高的豪華品牌占比在百強經銷商集團中處于領先水平；永達汽車所經營的品牌多數都處在凱達研究院每年發布的“綠燈區”和“黃燈區”，銷量在各個區域的市占率也處于領先水平。”

宋濤副秘書長談到，“近幾年，永達汽車一直致力于產業升級和精細化管理工作的落實。從本期公報可以看到，永達汽車在2021年上半年的凈資產收益率為18.6%，相比去年同期的9.6%有顯著提高。說明，在疫情后的2021年上半年，永達汽車不斷提高的精細化管理能力已經轉化為了資產收益的獲取能力。”

以下是凱達研究院根據永達汽車“2021年中期業績公告”撰寫的企業詳細經營情況分析報告，供行業同仁分析交流：

公報顯示，永達汽車2021年上半年新車銷量為115,834輛，較2020年同期大幅上升41.3%；其中寶馬品牌銷量同比上升47.5% ，保時捷品牌銷量同比上升24.2% ，均取得了高于市場的增長比例。營業收入為人民幣40,505.6百萬元，較2020年同期上升45.9%；綜合毛利潤為人民幣3,710.8百萬元，較2020年同期增長46.8%；永達汽車通過智慧零售數位化工具及流程優化，在非展廳銷售線索獲取和轉化方面持續提升，結合銷售預測及訂單梯度管理實現庫存結構和周轉的持續優化；售后方面通過保客管理體系重點關注保有客戶的行銷與線索獲取，實現了保有客戶產值收入較好的提升。

永達汽車2021年上半年凈利潤為人民幣1,246.8百萬元，凈利率為3.1%，較2020年同期增加1.0個百分點，凈利潤增長率達到118.1%；歸屬母公司凈利潤人民幣1,174.1百萬元，較2020年同期增長59.9%。

2021年上半年永達汽車的年化凈資產收益率為18.6%，較2020年同期大幅上漲。中國汽車流通協會公布的數據顯示，2020年度百強經銷商集團的凈資產收益率均值為12.8%，永達汽車2021上半年的年化凈資產收益率顯著高于2020年度百強經銷商集團的均值水平。在保持經營管理持續提升方面，永達汽車基于數位化系統不斷完善經營管理體系，已經實現了本集團范圍內企業從業務單據到財務資料系統級的全面打通，通過數位化BI體系建設不斷挖掘企業增長潛力，同時通過完善的業財體系實現對所有業務過程的精細化管理與資料分析，形成發現問題到持續改善的閉環管理體系。

決定凈資產收益率高低的指標有銷售凈利率、總資產周轉率和權益乘數。這三個指標分別反映了企業的盈利能力、營運能力（資產管理能力）和償債能力。永達汽車2021年上半年在如上三大能力上的管理水平均有明顯增長。

盈利能力

永達汽車在報告中提到：截至二零二一年六月三十日，永達汽車已開業及已獲授權待開業的共計235家網點遍布中國的4個直轄市和19個省，其中包括廠方授權已開業網點207家、非廠方授權已開業網點14家及已獲授權待開業網點14家。

永達汽車在公報中提到，未來將特別聚焦豪華品牌業務的發展，利用兼并收購機會，持續完善豪華品牌代理網絡。通過現有網絡設施改造和產能擴充計劃，盤活存量資產，優化品牌結構和區域分布，持續通過關停并轉改善盈利能力差的網絡。

資產管理能力

汽車經銷商的重資產特質，使高融資需求變成業務常態。經銷商通過抵押車輛生產合格證的方式去銀行融資，將杠桿資金用作日常經營和進貨，如何利用有限的資金加快車輛的流轉、提高資金利用率、提升運營效率對經銷商的經營起到關鍵作用。因此，行業內通常用資產周轉率、存貨周轉率來衡量企業的資產管理能力，輔以應收賬款周轉率和應付賬款周轉率來衡量企業的資產管理質量。資產周轉率=銷售收入/總資產。

公報顯示，2021年上半年永達汽車的年化總資產周轉率為2.40，與2020年同期相比有所上升。年化存貨周轉率為15.58，與2020年同期相比周轉率顯著增加。

權益乘數

權益乘數體現了企業的償債能力，也反映了企業使用財務杠桿的情況。權益乘數=總資產/凈資產=1/(1-資產負債率)。

2021年上半年永達汽車的權益乘數和資產負債率分別為2.52和60.2%，企業的償債能力較2020年同期有所增長。

在中國汽車流通協會發布的歷年百強經銷商集團排行榜中，永達汽車連續多年排名前列，成為近六年百強排名中為數不多的保持排名不降的集團之一。

隨著國內汽車消費快速復蘇，未來永達汽車將聚焦汽車服務業務高速增長并積極布局新能源汽車兩大目標，全力發展二手車業務作為汽車服務業務新增長引擎，專注運營管理提升，強化新車本地零售和庫存周轉管理，提升資產運營效率，抓好售后產值增長和服務吸收率持續提升，扎實做好保有客戶維系和服務工作。